Összehasonlítás: Pz.Kpfw. I Ausf. C vs. 43 M. Toldi III

Az első igény a tankra 1939-ben jelentkezett. Eredetileg nagy sebességű felderítő tanknak tervezték a légierő egységeinek. A tömeggyártás 1942 elején kezdődött el. 1943 elején 2 járművet helyeztek szolgálatba az 1. Páncélos Hadosztálynál. További 38 járművet az 58. Tartalékos Hadtesthez vezényeltek 1944. nyarán.

A 38M Toldi I könnyű tank fejlesztett változata. A nevét Toldi Miklós magyar vitézről kapta. A harckocsi fejlettebb páncélzattal és megnövelt lőszer kapacitással rendelkezett az előző változatokhoz képest. Körülbelül 12 járművet gyártottak ebből a típusból a II. világháború során.