Vergleiche: Type 98 Ke-Ni gegen 43 M. Toldi III

Eine weitere Änderung des Ha-Go, entwickelt von Hino Jidosha Kogyo. Trotz verbesserter Dynamik konnte der Panzer den Ha-Go nicht ersetzen. Es wurden etwa 100 Panzer von Mitsubishi und Hino gebaut.

Abwandlung des leichten Panzers 38M Toldi I. Das Fahrzeug wurde nach dem ungarischen Ritter Miklos Toldi benannt. Der Panzer hatte, verglichen mit vorhergehenden Ausführungen, eine verbesserte Panzerung und erhöhte Munitionskapazität. Man baute etwa 12 Fahrzeuge während des Zweiten Weltkriegs.